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永利官网代理:近期美元指数缘何下跌

时间:2020/1/7 15:39:09  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 元旦前后美元指数的下跌令人担忧。分析美元走势有许多因素,如不断上升的财政赤字和欧元区经济的增长预期。流动性因素导致的避险情绪下降和货币宽松都可能导致美元指数下跌。然而,这两个因素对债务和外汇之间联系的传导效应是不一样的。风险厌恶因素消退带来的美元指数下跌,将增加投资者对风险资产...
    元旦前后美元指数的下跌令人担忧。分析美元走势有许多因素,如不断上升的财政赤字和欧元区经济的增长预期。流动性因素导致的避险情绪下降和货币宽松都可能导致美元指数下跌。然而,这两个因素对债务和外汇之间联系的传导效应是不一样的。风险厌恶因素消退带来的美元指数下跌,将增加投资者对风险资产的偏好,降低债券作为风险厌恶资产的吸引力。美国债券收益率往往会上升。然而,流动性因素导致美元指数下跌,主要是由于美元流动性环境宽松。在宽松的流动性环境下,资本成本将会降低,美国债务收益率将会下降。

从对冲情绪的角度来看,美元是世界上最重要的对冲货币。它的起伏与对冲情绪的变化密切相关。自2018年以来,由于中美贸易摩擦的影响,对冲因素一直主导着美元指数。从美元指数和黄金的走势来看,美元指数和黄金价格的走势表现出明显的一致性。自2018年以来,美元指数与金价的相关性为0.31。黄金也是一种重要的对冲资产。美元指数和黄金价格的趋势是一致的,这表明当套期保值情绪下降时,美元倾向于贬值。从2018年以来美元指数和美国国债收益率的走势也可以看出,美元指数和美国国债收益率的走势呈现负相关。当避险情绪消退时,美元指数下跌,同时美国债务收益率略有上升趋势。自2018年以来,美元指数与2年期美国国债收益率的相关性为-0.31,与10年期美国国债收益率的相关性为-0.57。2018年以来的财政赤字和贸易赤字也反映了对冲情绪的变化。自2018年以来,美国联邦政府赤字一直在不断上升。不断增加的政府债务使得市场越来越担心政府债务。对冲情绪推动美元指数升值。从贸易平衡的角度来看,中美贸易摩擦后,12月份美国移动平均贸易逆差也有所加深。从相关系数来看,2018年以来美元指数与政府财政赤字和贸易平衡的相关系数分别为0.91和-0.89。然而,从衡量恐慌的VIX指数和美元指数之间的相关性来看,自2018年以来,VIX指数和美元指数之间的相关性一直为-0.10。VIX指数反映的恐慌与美元指数反映的对冲情绪不完全一致。我们认为,可能的原因是美国股市近年来屡创新高。VIX指数反映的恐慌不同于黄金和美国债务反映的对冲情绪。

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